Уже третья по счету девелоперская компания готовит посткризисный выпуск биржевых облигаций. Setl Group в мае займет 1 млрд рублей. Эксперты считают, что потенциальные покупатели облигаций рискуют больше, чем при выкупе бумаг двух предыдущих эмитентов.
Как рассказали в Setl Group, в мае компания намерена разметить эмиссию трехлетних биржевых облигаций на общую сумму 1 млрд руб. Ставка по купону будет определена в порядке, установленном эмиссионными документами. «Целью размещения биржевых облигаций является финансирование основной хозяйственной деятельности ключевых компаний холдинга, а также дальнейшее позиционирование бренда Setl Group на публичном рынке долгового капитала и создание предпосылок для будущих размещений долговых инструментов», — пояснил директор финансово-экономического департамента холдинга Setl Group Сергей Староверов.
Для Setl Group это не первый опыт присутствия на облигационном долговом рынке. В 2007 году группа уже размещала пятилетний облигационный заем в размере 1 млрд руб. по ставке 11,7%. Средства были направлены на комплексное развитие территорий и оптимизацию кредитного портфеля. Правда, для прохождения обязательной оферты на пике кризиса в мае 2009 года холдингу пришлось просить взаймы – Сбербанк открыл девелоперу кредитную линию объемом 450 млн руб. Кредит потребовался для исполнения оферты по облигациям на 1 млрд рублей.
Эксперты не обещают застройщику легкой жизни и при размещении нового займа. «Setl Group — это компания с достаточно высокими рисками и уровень консолидированного долга у нее экстремально высок. С учётом выпуска биржевых облигаций отношение чистого долга к EBITDA компании вырастет с 6,7 до экстремальных 7,6, тогда как предельным значением для компаний является значение в 4 годовых EBITDA. Наиболее близкая по бизнесу компания – «ЛенСпецСМУ» — имеет это соотношение на уровне 1,36. Группа ЛСР с существенной долей производства стройматериалов и сделанными инвестициями — 5,6», — говорит Дмитрий Кумановский, начальник аналитического отдела ЗАО «Инвестиционная компания ЛМС (Ленмонтажстрой)». Поэтому, по мнению эксперта, спрос на биржевые облигации Setl Group будет только со стороны инвесторов, готовых взять на себя повышенные риски, и со стороны портфельных управляющих на фондовом рынке, нуждающихся в высокодоходных инструментах для повышения общей доходности портфеля ценных бумаг. «Вероятно, что часть выпуска купят банки-кредиторы, чтобы продолжить кредитование Setl Group, не увеличивая риски на одного заёмщика и для классификации предоставленных денежных средств как вложений в ценные бумаги. В любом случае купонная процентная ставка биржевых облигаций Setl Group будет 12,5-13% годовых», — уверен Кумановский. С ним согласен начальник аналитического отдела инвесткомпании БФА Денис Демин: «Организаторы размещения установили ориентир ставки купона в 12,5-13,5% годовых, что в целом соответствует эффективной доходности по облигациям предыдущего выпуска. Эта доходность достаточно высока для российского долгового рынка, конъюнктура на котором в течение последних месяцев остается в целом благоприятной. Но нужно учитывать, что рынок все еще рассматривает сектор девелопмента и строительства в числе наиболее рискованных».
Setl Group станет третьим петербургским девелопером, который после кризиса выходит на рынок облигационных заимствований. До этого тропку к внешним деньгам протоптали Группа ЛСР и холдинг «ЛенСпецСМУ».
Всего же до кризиса у десятка петербургских застройщиков в обращении находилось облигаций на сумму более $1 млрд. Из них дефолты допустили «М-Индустрия» и «Строймонтаж».
1865 
Апартаменты Петербурга: рост цен и смещение спроса
Продажи новостроек в России в 2025 году могут упасть на четверть: Дом РФ 
ИИ в помощь: современные стратегии продажи недвижимости
Офисный рынок Петербурга просел более чем в 2 раза: сделок мало, цены растут
До 40%: ставки аренды растут во всех районах Санкт-Петербурга
Архитектура и дизайн в недвижимости Петербурга: тренды, кейсы, трансформация
