Девелопер «Колди» резко увеличивает долговую нагрузку ради новых облигаций
Рискованный рост: сможет ли застройщик справиться с рекордными долгами?
Компания «Колди» выходит на рынок облигаций с амбициозными планами, но их стратегия по резкому увеличению долгов вызывает вопросы у экспертов. Насколько реалистичны прогнозы и какие риски ждут инвесторов.
Девелоперская компания «Колди», известная своими проектами в премиальном сегменте, решила сделать ставку на облигационный рынок. В 2025 году компания объявила о выпуске первой серии облигаций БО-П01 на сумму 1 млрд рублей сроком на три года. Купон по этим бумагам обещает быть весьма привлекательным — 22% годовых, выплаты будут происходить ежеквартально. Уже сегодня стартует техническое размещение, и интерес к выпуску среди инвесторов заметен.
Однако за внешней привлекательностью скрывается весьма агрессивная финансовая стратегия. В презентации для потенциальных инвесторов «Колди» демонстрирует график, где к 2026 году общий долг компании должен вырасти до 92 млрд рублей. Это почти в девять раз превышает годовую операционную прибыль до уплаты процентов и налогов (EBITDA). Такой уровень долговой нагрузки выглядит крайне рискованно даже для рынка недвижимости, где крупные застройщики часто работают с большими кредитами.
План компании строится на оптимистичном сценарии: за два года выручка должна увеличиться почти в четыре раза, а прибыль — в пять. При этом долг, по расчетам «Колди», начнет быстро снижаться, как только начнется массовое раскрытие эскроу-счетов и поступят крупные платежи от покупателей квартир. На бумаге все выглядит идеально — к 2028 году компания рассчитывает получить десятки миллиардов рублей, которые полностью покроют накопленные обязательства.
Но в реальности такой сценарий возможен только при стечении сразу нескольких благоприятных факторов. Необходимо, чтобы все разрешения на строительство были получены вовремя, объекты сдавались без задержек, а рынок недвижимости оставался стабильным. Кроме того, покупатели должны своевременно оплачивать свои квартиры, чтобы средства с эскроу-счетов поступали в нужные сроки. Любая задержка, даже на несколько месяцев, может привести к лавинообразному росту проблем — проценты по долгам продолжают начисляться, а новые проекты требуют дополнительных вложений.
Эксперты отмечают, что подобная стратегия напоминает ситуацию, в которую ранее попал другой крупный застройщик — «Самолет». Там также делали ставку на быстрый рост и массовое раскрытие эскроу-счетов, но малейшие сбои в графике приводили к серьезным финансовым трудностям. В случае с «Колди» риски еще выше, поскольку компания работает в более дорогом сегменте, где спрос может быть менее устойчивым.
Пока одни проекты только выходят на рынок, другие уже требуют новых кредитов для завершения строительства. В результате долговая нагрузка продолжает расти, а проценты по старым займам «съедают» значительную часть прибыли. В такой ситуации надежда на идеальное совпадение всех факторов выглядит слишком оптимистичной. Для инвесторов это означает, что вложения в облигации «Колди» связаны с повышенным риском, несмотря на высокий купон.
Как сообщает источник, в ближайшие годы рынок будет внимательно следить за тем, как «Колди» справится с амбициозными планами. Если компания сможет реализовать заявленные проекты и вовремя получить средства с эскроу-счетов, она укрепит свои позиции на рынке. Но если хотя бы один из ключевых факторов даст сбой, долговая пирамида может обернуться серьезными проблемами не только для самой компании, но и для ее инвесторов.
Колди выходит на рынок с проектом на Малый Левшинский: новый виток развития
Микроквартиры в России рискуют потерять привлекательность для покупателей в ближайшие годы
Топ digital-агентств для рынка недвижимости: кто лидирует в 2025 году
Ввод офисных площадей в городах-миллионниках России достиг исторического минимума
Строительство жилого комплекса Mypriority Мневники в Москве завершится к концу 2028 года
Минстрой раскрывает закулисье принятия решений: как чиновники учатся на ошибках
В 2026 году в московских квартирах появятся православные элементы интерьера
Суд обязал москвича вернуть квартиру к исходной планировке после жалобы соседа
Лариса Долина объяснила продажу квартиры участием в спецоперации
Как военные сборы резервистов в 2026 году повлияют на рынок недвижимости Москвы
Эксперты: МВД не справится с контролем всех сделок с жильем в Москве
Группа «Плюс» рассматривает выход на биржу в 2026 году, но ждет лучших условий
